开头：猎云精选，文 / 韩爱静

医药 B2B 独角兽"药师帮"大手一挥，主导了一笔 10.35 亿的收购——

10 月 15 日，药师帮在联交所网站发布公告，已就收购一块医药 100% 股权签署交往左券，收购总对价为东谈主民币 10.35 亿元。

公密告布次日，也便是 10 月 16 日，药师帮每股跌 4.21% 至 7.05 港元，总市值 45.40 亿；拉万古候线来看，在 2023 年 8 月涨到了历史最高的 64.5 港元 / 股后，药师帮股价沿途震憾着落，总市值挥发超 300 亿港元。

跟着收购的完成，一块医药死后的投资机构——梅花创投、红杉中国等，也将生效结束退出，落袋为安。

咫尺，医疗行业的统一收购的风景连三接二。

本年以来，中国医药行业依然接连出现了迈瑞医疗并购惠泰医疗、华润三九拟斥资约 62.12 亿元收购天士力医药、嘉和生物收购亿腾医药等多起"史诗级"并购事件。

期间序幕下，不少细分领域龙头企业紧盯优质方向，医疗行业的并购与整合大戏正不断上演。

药师帮，一举出手 10 亿

更多交往细节浮出水面。

联交所公告自满，10 月 15 日，药师帮已就收购一块医药 100% 股权签署交往左券，总对价为东谈主民币 10.35 亿元，其中现款对价为 4.20 亿元，股份对价为 6.15 亿元。

特别阐扬的是，在股份对价部分，并非以当日收盘价进行的谋略，而所以每股 12 港元向一块医药原激动刊行新股，这个价钱较收购左券签署日收盘价溢价 63.04%。

交往完成后，一块医药将成为药师帮的全资附属公司，而一块医药的财务功绩、钞票及欠债将于本公司的空洞财务报表空洞入账。

先来望望生意两边的基本情况，二者齐专注于医药 B2B 业务，配合亦然防卫义之中。

公开信息自满，一块医药建立于 2019 年，定位于医药 B2B 供应链平台，总部位于长沙，专注于为卑劣连锁药店、多体药店和单体药店提供医药健康居品及职业，其自有药品品牌元典、安泰邦、杏林泰等涵盖了中成药、化药、润泽等多个类别。

药师帮建立于 2015 年，定位于院外医药产业数字化空洞职业平台，浅易判辨便是匡助医药行业高卑劣相连资源。2023 年 6 月，药师帮算作国内 B2B 医药电商独角兽，生效在港交所敲钟。

关于这笔收购，药师帮示意，将充分整合两边在供应链、居品、自有品牌修复以及市集方面的资源与上风，结束两边在上游居品供给及卑劣市集渗入的协同效应。这内部提到了两个关键词——供应链智商和自有品牌。

在本年上半年发布的年报中，药师帮创举东谈宗旨步镇就提到供应链的紧要性："以千亿东谈主民币 GMV 边界为改日 2-3 年宗旨，不断进取游布局，操纵数字时期再行界说药品生产制造和流畅，合手续打造供应链智商"。

供应链层面，一块医药已与杰出 1000 家制药企业建立计谋伙伴关系，为卑劣 3000 家连锁药店总部及雨后春笋的多体和单体药店提供约 700 个自有品牌 SKU。

自有品牌层面，一块医药现在领有"元典"、"安泰邦"等涵盖了中成药、化药、润泽等多个类别的自有品牌。现在，一块医药可为卑劣零卖药店提供约 700 个自有品牌 SKU。

一块医药创举东谈主高博曾露出，" 2022 年，公司结束销售额 5.5 亿元，今后，咱们将合手续袭取让药店谋略更松驰的理念，作念优产业链。"他还示意，一块医药将"因材施教"，把柄药房层级、谋略水平、连锁边界、地域政策等出台不同职业决议，梗阻单体药房在运营和发展中的局限，趋承药房连锁化的趋势。

本年 8 月，药师帮对外公布其最新一期半年度功绩，净利润达到 1335.4 万元，结束上市后首度盈利。

跟着收购的完成，药师帮将进一步深化产业布局，两边将在供应链和品牌层面，带来更大的协同效应，翻开更多的盈利空间。

一块医药，死后站着一群著明 VC

交往完成后，一块医药将保合手品牌与运营零丁，谋略模式也将保合手不变，现存中枢解决团队将合手续留任。

建立于今，一块医药险些保合手着一年一轮的融资速率。

天眼查自满，2019 年，公司得到了来自德迅投资、大得宏涛、九合创投、梅花创投的天神轮融资；2020 年，完成了由红杉中国种子基金、心元本钱、梅花创投等押注的数千万元 S 轮融资；2021 年，完成数千万好意思元 B 轮融资；2022 年，完成了数千万好意思元的 B＋轮融资。

把柄公告，被并购之前，GDVenture 合手股为 18.72%，Paul Sprint 合手股为 3.74%，JFC Venture 合手股为 2.5%，YK United Limited 合手股为 10.74%，Cenova China Healthcare 合手股为 15.85%，Cherubic Ventures 合手股为 10.49%；I-BridgeII Investment、康桥区别合手股 4.37%，Atum Ventures Limited 合手股为 7.93%，红杉旗下 HSG Seed I Holdco 合手股为 7.31%，D Healthcare 1 合手股为 4.75%，梅花创投合手股为 2.99%。

跟着收购的完成，一块医药死后投资东谈主也将得以告成退出。

然则，这并非一场无条目的"输血"。公告中屡次提到了或有对价，也便是咱们常说的对赌机制。

具体来看，公告中列举出了好多绩效宗旨，包括" 2024 年的中枢业务营收增长率至少到 20%，2024 年第四季度的净利润至少达到东谈主民币 600 万元，或 2027 年第一季度的净利润与 2026 年第一季度比拟增多不少于 20%，及 2024 年的关键雇员流失率不杰出 20% ……"

在这些条规的规限下，除非一块医药相关期间的相应绩效宗旨均已达成，不然相应部分或有对价的分期付款不予支付。

昭着，这是药师帮和一块医药相易、博弈后的一个恶果。背后的逻辑，也许是药师帮但愿通过这种神色推动公司向功绩利润导向型革新，结束可合手续发展。

医疗行业并购潮

这是中国医疗行业并购潮的一抹写真之一。

投入 2024 年，大型医疗企业整合动作不断：迈瑞医疗使用 66.5 亿元收购惠泰医疗，快速布局心血管领域细分赛谈；华润医药以 31.15 亿元收购北药集团合手有的华润紫竹；中国通用集团对重药控股的并购整合；华润三九拟 62 亿元收购天士力 28% 股份等。

除了大型药企，北陆药业、赛托生物、新诺威等一批中小上市公司也纷繁抛出交往决议。

浅析并购交往发生的逻辑，关于大型药企来讲，通过并购新公司不错构建新的业务线或中枢竞争力。举例，一些企业通过收购立异药研发企业，获取立异药物的研发管线和时期，以增强本人的研发实力。

关于未盈利的生物科技公司，以往，比拟并购，行业里较为常见的退出渠谈是企业通过上市的格式让背后的激动和投资东谈主退出，在 IPO 阶段性收紧后，接管被并购成为一种活命与发展的路线，这也为大型药企提供了并购的契机。

此外，投资机构出于退出需求，也推动了医药行业的并购交往。在现时的市集环境下，并购为投资机构提供了一种较为可行的退出神色。

易凯本钱发布《2024 易凯本钱中国健康产业白皮书》（《白皮书》）指出，产业本钱改日将在中国健康产业的行业整合中演出越来越关键的变装，改日产业驱动的企业并购整合潮将驾临。

"最近几年，并购重组的驱能源已昭着革新，越来越多的交往初始自满生产业主导的趋势，产业本钱在并购中演出着越来越紧要的变装。"易凯本钱关连东谈主士指出，中国健康产业并购市集正从以市值和证券化为主导革新为以产业逻辑为主导。

在 2024 年的中国医疗领域ky体育app最新版下载，一场并购潮正汹涌而来，这一孤高的背后，是多种要故人织推动的恶果，期间的序幕下，医疗行业形式、时期立异和资源配置也将产生潜入影响。